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Morningstar Rating Analysis : les plus grandes et les meilleures sociétés de gestion

Source: Morningstar, 12 août 2019

La Morningstar Rating Analysis compare les fonds d’investissement et les classe selon leur patrimoine en gestion et leur Rating Morningstar, ou notation à base d’étoiles, qui expriment les rendements historiques.

La Morningstar Rating Analysis of Investment Funds permet de dégager les forces et faiblesses de l’offre de fonds ouverts et des sociétés de gestion qui les commercialisent. Basée sur le Rating Morningstar, ou notation à étoiles, cette analyse est une évaluation quantitative des performances historiques. C’est-à-dire qu’elle ne sert pas de projection future, mais de première étape dans le processus d’évaluation des fonds, soulignent Thomas Furuseth et Ali Masarwah, auteurs de cette étude Morningstar.

Morningstar établit son analyse de deux manières : équipondérée et pondérée en fonction des actifs. Les données couvrent le deuxième trimestre 2019, clôturé au 30 juin 2019.

La méthode équipondérée classe les sociétés de gestion en fonction de leur Rating Morningstar moyen, quelle que soit l’ampleur du patrimoine géré. La méthode pondérée en fonction des actifs tient quant à elle également compte du volume du patrimoine en gestion. Vous trouverez dans cette colonne le score total, mais nous ventilons également le score pondéré selon les actifs dans les larges catégories de patrimoine en actions, obligations et allocations sous-jacentes. Nous indiquons également le pourcentage du patrimoine géré qui est investi en fonds noté 4 ou 5 étoiles par Morningstar.


Les plus grandes maisons de fonds

Voici la liste des 35 plus grands gestionnaires de patrimoine d’Europe, classés selon le volume du patrimoine en gestion :

Nom de la maison de fonds Actif évalué en millions d’euros Note pondérée égale Notation pondérée en actifs – Tous Notation pondérée de l’actif – Actions Notation pondérée en actifs – Obligations Notation pondérée en fonction de l’actif – Répartition Notation pondérée de l’actif -% de l’actif 4 et 5 étoiles
Blackrock 252,3 3,49 3,71 3,83 3,66 3,35 61%
UBS 197,1 3,49 3,88 4,17 3,60 3,57 69%
Amundi 171,3 2,96 3,13 3,17 3,31 2,88 35%
Fidelity 143,9 3,65 3,88 3,97 3,77 3,51 69%
Nordea 136,8 3,20 3,66 3,41 3,73 3,83 59%
 PIMCO 134,2  3,67  4,31  4,77  4,32  3,43  87% 
 DWS  133,8 3,18  3,52  3,58  3,54  3,39  49% 
 Vanguard  126,3  3,66  4,12  4,27 3,48  4,98  78% 
Schroders 125,5 3,23 3,84 3,97 3,97 2,84 64%
JPMorgan 125,3 3,52 3,79 4,11 3,39 3,65 65%
Union Investment 119,9 3,21 3,34 3,39 2,93 3,63 37%
Credit Suisse 115,8 3,30 3,65 4,02 3,40 3,17 60%
Allianz Global Investors 104,4 3,31 3,69 3,45 3,27 4,17 61%
BNP Paribas 102,8 2,93 3,41 3,55 3,34 3,29 46%
Swedbank 90,7 3,07 3,17 3,44 2,85 2,60 30%
Pictet 86,7 3,42 3,76 3,96 3,30 3,54 65%
Franklin Templeton 79,4 2,91 3,24 3,17 3,39 2,34 46%
M&G 79,4 3,23 3,65 3,13 3,03 4,34 57%
Eurizon  74,9 2,60 2,74 2,88 2,53 3,00 21%
Invesco 72,6 3,01 3,22 2,92 3,10 3,90 40%
AllianceBernstein 67,6 3,18 3,67 3,98 3,57 3,17 58%
AXA 66,4 3,30 3,53 3,67 3,15 3,87 56%
Aberdeen Asset Management 64,4 3,07 3,45 3,54 3,33 3,36 46%
Natixis 63,1 3,07 3,55 3,26 3,85 3,74 55%
Swisscanto 61,5 3,29 3,62 3,76 3,57 3,37 58%
HSBC 60,2 3,13 3,56 3,49 3,36 3,95 53%
Robeco 56,7 3,44 3,90 3,73 4,20 4,12 66%
Handelsbanken 55,5 3,45 3,48 3,78 2,15 3,78 55%
KBC 54,5 3,01 3,08 3,07 2,53 3,41 41%
Morgan Invest 52,9 3,23 4,33 4,61 3,92 4,09 82%
Danske Invest 51,9 3,40 3,64 3,63 3,48 4,16 59%
Sjunde AP 51,6 2,50 3,76 4,00 1,00 92%
NN IP  51,0 3,15 3,85 3,29 3,93 4,21 71%
Deka 50,4 3,42 3,53 3,26 3,75 4,03 42%
Aviva 49,8 3,26 3,32 3,23 3,03 3,68 51%


Les meilleures maisons de fonds

Nous ordonnons ensuite la liste en fonction de la plus haute notation équipondérée. Dans ce classement, c’est Pimco qui se positionne en tête, avec un Rating Morningstar moyen de 3,67. Pimco figurait également en première place du classement précédent (celui du premier trimestre 2019), avec un score de 3,83. Une première position qu’occupait déjà la société au quatrième trimestre 2018, affichant alors une moyenne de 3,78 étoiles. Consultez ici le tableau :

Nom de la maison de fonds Actif évalué en millions d’euros Note pondérée égale Notation pondérée en actifs – Tous Notation pondérée de l’actif – Actions Notation pondérée en actifs – Obligations Notation pondérée en fonction de l’actif – Répartition Notation pondérée de l’actif -% de l’actif 4 et 5 étoiles
PIMCO 134,2 3,67 4,31 4,77 4,32 3,43 87%
Vanguard 126,3 3,66 4,12 4,72 3,48 4,98 78%
Fidelity  143,9 3,65 3,88 3,97 3,77 3,51 69%
JPMorgan 125,3 3,52 3,79 4,11 3,39 3,65 65%
BlackRock 252,3 3,49 3,71 3,83 3,66 3,35 61%
UBS 197,1 3,49 3,88 4,17 3,60 3,57 69%
Investec 43,4 3,46 3,91 4,18 3,91 3,20 69%
Handelsbanken 55,5 3,45 3,48 3,78 2,15 3,78 55%
Robeco 56,7 3,44 3,90 3,73 4,20 4,12 66%
 Jupiter 39,0 3,44 4,14 3,92 4,57 4,06 79%
 Columbia Threadneedle 34,3 3,42 3,78 3,92 3,15 3,67 67%
Pictet 86,7 3,42 3,76 3,96 3,30 3,54 65%
Deka 50,4 3,42 3,53 3,26 3,75 4,03 42%
Danske Invest 51,9 3,40 3,64 3,63 3,48 4,16 59%
Goldman Sachs 38,7 3,38 3,99 4,30 3,60 4,03 77%
Janus Henderson 38,4 3,36 3,82 3,84 3,90 3,61 65%
SEB  39,5 3,35 3,40 3,51 3,17 3,16 44%
Allianz Global Investors 104,4 3,31 3,69 3,45 3,27 4,17 61%
Credit Suisse 115,8 3,30 3,65 4,02 3,40 3,17 60%
AXA 66,4 3,30 3,53 3,67 3,15 3,87 56%
Swisscanto 61,5 3,29 3,62 3,76 3,57 3,37 58%
Legal & General 49,7 3,28 3,47 3,58 2,95 4,02 50%
Aviva  49,8 3,26 3,32 3,23 3,03 3,68 51%
M&G 79,4 3,23 3,65 3,13 3,03 4,34 57%
Schroders 125,5 3,23 3,84 3,97 3,97 2,84 64%
Morgan Stanley 52,9 3,23 4,33 4,61 3,92 4,09 82%
Union Investement 119,9 3,21 3,34 3,39 2,93 3,63 37%
Nordea 136,8 3,20 3,66 3,41 3,73 3,83 59%
AllianceBernstein  67,6 3,18  3,67  3,98  3,57  3,17  58% 
DWS

133,8 3,18 3,52 3,58 3,54 3,39 49%
NN IP 51,0 3,15 3,85 3,29 3,93 4,21 71%
HSBC 60,2 3,13  3,56  3,49  3,36  3,95  53% 
GAM 39,9 3,08  3,75  3,46  3,87  3,98  63% 
Natixis 63,1  3,07  3,55  3,26  3,85  3,74  55% 
Aberdeen Asset Management 64,4 3,07  3,45  3,54  3,33  3,36  46% 


Les meilleures petites maisons de fonds

Outre les grandes sociétés de gestion, Morningstar établit également le classement des petites sociétés de gestion. Il s’agit des fonds dont le patrimoine en gestion se situe entre 5 et 40 milliards d’euros, et composés d’au moins 10 classes d’actions.
Les deux premiers noms de cette liste, Fundsmith et Lindsell Train, occupaient également les deux premières places de la liste des quatre trimestres précédents. Voici l’aperçu de ces petites sociétés de gestion :

De twee bovenste namen van deze lijst, Fundsmith en Lindsell Train, waren in de voorafgaande vier kwartalen eveneens de nummers één en twee. Dit is het overzicht van die kleine fondshuizen:

Nom de la maison de fonds Actif évalué en millions d’euros Note pondérée égale Notation pondérée en actifs – Tous Notation pondérée de l’actif – Actions Notation pondérée en actifs – Obligations Notation pondérée en fonction de l’actif – Répartition Notation pondérée de l’actif -% de l’actif 4 et 5 étoiles
Fundsmith 23,8 5,00 5,00 5,00 100%
Lindsell Train 17,5 5,00 5,00 5,00 100%
CCLA 6,0 4,27 4,91 4,29 3,00 5,00 97%
LGIM 8,7 4,26 4,05 3,00 4,05 83%
Baillie Gifford 32,1 4,19 4,29 4,75 4,53 3,75 74%
ACTIAM 12,2 4,12 4,05 4,05 4,00 4,74 100%
 Nykredit 11,8 4,06 4,54 3,62 4,64 5,00 90%
Troy Asset Management 5,6 4,03 4,05 4,11 3,96 98%
 T. Rowe Price 12,7 4,01 4,28 4,52 3,23 83%

Wellington Management

19,4 4,00 4,13 4,39 3,76 3,99 87%
Flossbach von Storch 28,2 3,98 4,80 2,92 4,31 4,90 96%
Northern Trust  34,3 3,95 4,29 4,14 4,49 89%
Dodge & Cox  6,1 3,94 3,89 3,92 3,38 88%
Lannebo 6,1 3,92 3,56 3,28 3,30 5,00 38%
Insight 11,2 3,92 4,04 4,04 80%
First State  30,0 3,87 4,27 4,31 3,08 2,78 88%
Kempen 6,7 3,84 4,36 4,14 4,70 4,69 88%
Polar Capital  10,3 3,83 4,49 4,52 77%
AG2R La Mondiale  5,6 3,79 4,25 3,73 4,69 4,56 86%
Liontrust 12,0 3,79 4,66 4,67 4,00 5,00 92%
Rathbone 6,1 3,77 4,56 4,44 5,00 4,36 95%
Capital Group 7,4 3,77 4,23 4,18 4,40 4,09 91%
Comgest 19,3 3,75 3,93 3,93 3,94 63%
ASR 6,3 3,73 3,79 2,79 3,55 4,21 73%
JOHCM 5,2 3,72 3,43 3,43 43%

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