Bron: Franklin Templeton

In de editie van deze maand beginnen de vooruitzichten voor wereldwijde banken te verbeteren na een aantal moeilijke jaren. Templeton Global Investments biedt zijn analyse van deze en andere markttendensen.

Na een aantal moeilijke jaren beginnen de vooruitzichten voor wereldwijde banken te verbeteren. Hogere rentevoeten, sterke balansen en stabiele klantendeposito’s hebben veel banken geholpen gezond te blijven. Hoewel de kredietgroei is vertraagd, lijken de meeste banken nog steeds een sterke positie in te nemen. Tegelijkertijd blijven veel beleggers voorzichtig ten aanzien van de sector, waardoor de koersen van bankaandelen relatief laag zijn gebleven in verhouding tot hun winsten.

Verschillende langetermijntrends zouden het herstel van de banken kunnen ondersteunen.

Hogere rentevoeten ondersteunen de winstgevendheid

De rentevoeten liggen momenteel aanzienlijk hoger dan tijdens het grootste deel van het decennium na de wereldwijde financiële crisis van 2008. In Europa daalde de depositorente van de Europese Centrale Bank van -0,50% in 2019 tot 4,00% in 2023, terwijl de beleidsrente van de Bank of England steeg van 0,50% in 2009 tot 5,25% in 2023.¹ Zelfs indien de rentevoeten enigszins zouden dalen, gaan we ervan uit dat ze wellicht boven de zeer lage niveaus van weleer zullen blijven. Dit is over het algemeen gunstig voor banken, aangezien zij vaak meer inkomsten uit kredieten kunnen halen dan wat zij aan depositohouders uitkeren. Dit kan de winstgevendheid verhogen, met name voor banken die zich toespitsen op kredietverlening aan particulieren en ondernemingen. Zo genereerde een van onze Amerikaanse participaties in 2024 ongeveer USD 47,7 miljard aan netto-rente-inkomsten, wat aantoont hoe belangrijk kredietmarges blijven voor de winst van banken.²

Stabielere regelgeving

Banken opereren binnen een uitgebreid regelgevend kader dat is opgezet om de veiligheid van het financiële stelsel te waarborgen. Hoewel de toezichthouders het toezicht op sommige gebieden hebben opgevoerd, is het regelgevend kader over het algemeen goed gekend. Wanneer banken weten welke regels te verwachten, kunnen zij minder tijd en middelen besteden aan het aanpassen aan veranderingen, en meer tijd besteden aan het bedienen van klanten, het uitbouwen van hun activiteiten en het investeren in nieuwe technologie. Het banksysteem blijft gezond binnen het huidige kader: meer dan 99% van de Amerikaanse banken werd in 2025 als voldoende gekapitaliseerd beschouwd.³ In Europa bedroeg de geaggregeerde Common Equity Tier 1-ratio (CET1) van de banken in de eurozone 15,8% in 2024, ruim boven de reglementaire vereisten.⁴

Sterke dividenden en aandeleninkoopprogramma’s

Veel banken genereren meer kapitaal dan zij nodig hebben om hun activiteiten uit te voeren. Daardoor kunnen zij kapitaal teruggeven aan hun aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoopprogramma’s. Dividenden verschaffen beleggers een regelmatig inkomen, terwijl inkoopprogramma’s het aantal uitstaande aandelen verminderen, wat de waarde van de overblijvende aandelen kan verhogen. Volgens sectorramingen keerden Europese banken in 2025 meer dan € 123 miljard uit via dividenden en aandeleninkopen, gesteund door een sterke winstgevendheid, gezonde kapitaalratio’s en een overtollige kapitaalgeneratie.⁵

Bankaandelen lijken goedkoop

Vergeleken met veel andere segmenten van de aandelenmarkt noteren bankaandelen tegen lagere waarderingen. In Europa noteerden veel banken de afgelopen jaren onder hun boekwaarde. Dit contrasteert met groeigerichte sectoren, die vaak tegen een veelvoud van hun boekwaarde noteren. De waarderingskorting is recent verkleind, maar Europese bankaandelen worden nog steeds algemeen als aantrekkelijk gewaardeerd beschouwd.⁶ Beleggers blijven bezorgd over zaken zoals een tragere economische groei en mogelijke kredietverliezen. Veel van deze zorgen zouden echter reeds in de koersen verrekend kunnen zijn.

Technologie verbetert de efficiëntie

Banken maken in toenemende mate gebruik van artificiële intelligentie (AI) en automatisering om routinetaken af te handelen, de klantenservice te verbeteren en fraude sneller op te sporen. Deze instrumenten kunnen banken helpen kosten te verlagen en efficiënter te opereren. De omvang van de investeringen is aanzienlijk. De uitgaven voor digitale transformatie blijven wereldwijd versnellen, met name buiten de Verenigde Staten. In de regio Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA) zouden de uitgaven voor digitale transformatie tegen 2028 naar verwachting meer dan USD 1.200 miljard bedragen (zie grafiek), met een jaarlijkse groei van 15,8%. De financiële dienstensector zou naar verwachting de grootste investeerder in AI worden, goed voor meer dan 20% van de totale AI-uitgaven, met de banksector voorop in de adoptie ervan.⁷

Uitgaven voor digitale transformatie in EMEA zouden tegen 2028 USD 1.200 miljard moeten overschrijden Bron: “IDC Says EMEA Digital Transformation Spending to Exceed $1,200 Billion by 2028, Driven by AI and Industry-Specific Investments.” IDC. 29 januari 2025. Er is geen garantie dat een raming, prognose of projectie zal worden gerealiseerd.

Een cent verdiend?

Algemeen gezien zijn we van mening dat banken goed gepositioneerd lijken voor de komende jaren. Hogere rentevoeten, stabiele regelgeving, aantrekkelijke rendementen voor aandeelhouders, lage waarderingen en nieuwe technologie zouden gezamenlijk een sterkere winstgevendheid en beursprestatie kunnen ondersteunen. Hoewel er risico’s blijven bestaan, biedt de sector een combinatie van stabiliteit, inkomen en groeipotentieel die veel beleggers aantrekkelijk zouden kunnen vinden.

Marktoverzicht

Wereldwijde aandelen veerden sterk op in het tweede kwartaal van 2026, waarmee de zwakte van eind het eerste kwartaal werd omgebogen, terwijl de markten herstelden van de energieschok van maart. Het kwartaal werd aanvankelijk gekenmerkt door een gedeeltelijke afwikkeling van deze schok, met periodes van optimisme rond een staakt-het-vuren, gevolgd door de ondertekening van een memorandum van overeenstemming tussen de Verenigde Staten en Iran, wat hielp om de vrees rond de Straat van Hormuz te temperen, de olieprijzen te doen dalen en de risicobereidheid te herstellen. De regionale prestaties bleven niettemin uiteenlopen: Azië-Pacific bleek de sterkst presterende belangrijke regio, de Verenigde Staten kenden eveneens een krachtig herstel, terwijl Europa achterbleef doordat de grotere gevoeligheid voor energieprijzen en zwakkere macro-economische cijfers bleven wegen op het sentiment.

Vooruitzichten

In de Verenigde Staten kijken we naar ondernemingen die zouden kunnen profiteren van AI. Dit omvat bedrijven uit de gezondheidszorg en nutsbedrijven, die baat zouden kunnen hebben bij de groeiende vraag naar elektriciteit die nodig is om AI-systemen te laten draaien. In Europa zijn we van mening dat de regio potentieel heeft om haar groeitempo te verbeteren. Dit zou kunnen worden aangedreven door een toegenomen concurrentiekracht, hogere overheidsuitgaven in Duitsland en hogere defensie-uitgaven. Elders zouden fabrikanten van computerchips in Taiwan en Zuid-Korea, producenten van elektrische voertuigen en batterijen in China, en robotfabrikanten in heel Azië kunnen profiteren naarmate grote technologiebedrijven meer uitgeven aan AI en datacenters. We blijven eveneens positief over Japanse aandelen. De Japanse economie keert terug naar meer normale omstandigheden, en ondernemingen voeren belangrijke veranderingen door om hun werking te verbeteren. Deze veranderingen zouden ondernemingen kunnen helpen meer winst te maken en betere rendementen voor beleggers te genereren.

Eindnoten

1. Bron: Europese Centrale Bank.
2. Bron: “Winning US Bank Earnings Checklist 2025 — Decoding NII, Credit & CET1 Signals.” Quant77. 13 oktober 2025.
3. Bron: “Supervision and Regulation Report – December 2025.” Board of Governors of the Federal Reserve System.
4. Bronnen: “ECB keeps capital requirements broadly steady for 2025, reflecting strong bank performance amid heightened geopolitical risks.” Europese Centrale Bank – Bankentoezicht. 17 december 2024; “Basel IV isn’t all bad news for European banks.” S&P Global. 20 februari 2025.
5. Bronnen: “Intesa Sanpaolo’s EUR2 Billion Buyback: A Strategic Move or a Signal for European Banking Stocks?” AInvest. 20 oktober 2025; “The drivers of the 2025 surge in euro area banks’ market valuations.” Europese Centrale Bank. Mei 2026.
6. Bronnen: “Improving valuations for Spanish and European banks.” Funcas. 3 mei  2025; “European bank stocks have record year, lifting sector STOXX ETF assets above EUR 13bn.” STOXX. 14 januari 2026; “The drivers of the 2025 surge in euro area banks’ market valuations.” Europese Centrale Bank. Mei 2026.
7. Bronnen: “IDC Says EMEA Digital Transformation Spending to Exceed $1,200 Billion by 2028, Driven by AI and Industry-Specific Investments.” IDC. 29 januari 2025; “Worldwide Spending on Artificial Intelligence Forecast to Reach $632 Billion in 2028, According to a New IDC Spending Guide.” Business Wire release, 19 augustus 2024; “Global investment in AI to reach $632bn in 2028—IDC.” Business Day. 26 augustus 2024.

WAT ZIJN DE RISICO’S?

Elke belegging houdt risico’s in, met inbegrip van het mogelijke verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Aandelen zijn onderhevig aan koersschommelingen en een mogelijk verlies van kapitaal.

Voor zover een portefeuille geconcentreerd belegt in bepaalde effecten, regio’s of sectoren, is deze onderhevig aan een verhoogde volatiliteit.

Grote ondernemingen kunnen, afhankelijk van de markt- en economische omstandigheden, uit de gunst van beleggers vallen. Small- en mid-capaandelen brengen grotere risico’s en een hogere volatiliteit met zich mee dan large-capaandelen.

Internationale beleggingen zijn onderhevig aan specifieke risico’s, waaronder wisselkoersschommelingen en sociale, economische en politieke onzekerheden, die de volatiliteit kunnen verhogen. Deze risico’s zijn groter op de opkomende markten.

Dividenden kunnen schommelen en zijn niet gegarandeerd; een onderneming kan haar dividend te allen tijde verlagen of schrappen.

De in dit document vermelde ondernemingen en/of casestudy’s dienen uitsluitend ter illustratie; de vermelde beleggingen kunnen al dan niet momenteel worden aangehouden door een portefeuille waarover Franklin Templeton advies verstrekt. De verstrekte informatie vormt geen aanbeveling of geïndividualiseerd beleggingsadvies met betrekking tot een bepaald effect, een bepaalde strategie of een bepaald beleggingsproduct, en is evenmin een indicatie van de handelsintenties van een door Franklin Templeton beheerde portefeuille.

BELANGRIJKE JURIDISCHE INFORMATIE

Dit document wordt uitsluitend ter algemene informatie verstrekt en mag niet worden beschouwd als geïndividualiseerd beleggingsadvies, een aanbeveling of een uitnodiging om een beleggingsstrategie toe te passen. Het vormt geen juridisch of fiscaal advies. Franklin Templeton aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor verliezen die voortvloeien uit het gebruik van dit document.

De geuite standpunten zijn die van de beheerder op de datum van publicatie en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving wijzigen. Deze meningen en analyses zijn gebaseerd op bepaalde veronderstellingen, waaronder marktomstandigheden die kunnen veranderen. Zij kunnen afwijken van die van andere portefeuillebeheerders of van de onderneming als geheel.

Dit document beoogt niet een volledige analyse te bieden van alle relevante feiten met betrekking tot een land, regio of markt. Er kan geen garantie worden gegeven dat een prognose, projectie of verwachting met betrekking tot economieën of financiële markten zal worden gerealiseerd. Verwijzingen naar specifieke effecten dienen uitsluitend ter illustratie en mogen niet worden opgevat als een aanbeveling of uitnodiging tot aan-, verkoop of aanhouding van een effect.

Elk onderzoek of elke analyse in dit document werd door Franklin Templeton opgesteld voor eigen doeleinden en wordt slechts terloops verstrekt. Hoewel de opgenomen informatie als betrouwbaar wordt beschouwd, kan de juistheid en volledigheid ervan niet worden gegarandeerd, en kan deze zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd.

In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst, noch voor enige winst. Elke belegging houdt risico’s in, met inbegrip van het mogelijke verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Franklin Templeton biedt capaciteiten op het vlak van milieu, maatschappij en goed bestuur (ESG), hoewel niet alle strategieën of producten ESG-criteria in het beleggingsproces integreren.

Beleggingsstrategieën en -diensten zijn mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar. Gelieve contact op te nemen met uw financieel adviseur of uw Franklin Templeton-contactpersoon voor meer informatie.

Uitgegeven door Franklin Templeton International Services S.à r.l., 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburg.

Ga naar de website van uw land op www.franklinresources.com/all-sites.

CFA® en Chartered Financial Analyst® zijn handelsmerken van het CFA Institute.

Copyright © 2026 Franklin Templeton. Alle rechten voorbehouden.