Source : J.P. Morgan
La plupart des tensions géopolitiques restent limitées sur le plan géographique et n’affectent la croissance et les bénéfices aux États‑Unis qu’indirectement.
Après un choc géopolitique, les marchés suivent souvent un schéma récurrent. Les premiers titres provoquent de la volatilité, les investisseurs évaluant l’incertitude et des scénarios extrêmes. Les actifs risqués vacillent, le prix du pétrole grimpe et les valeurs refuges progressent. Le plus souvent, ces mouvements se dissipent ensuite, à mesure que les investisseurs américains se rappellent que la plupart des épisodes géopolitiques sont circonscrits et n’ont qu’un impact indirect sur la croissance et les bénéfices domestiques.
L’exception la plus notable survient lorsque la géopolitique perturbe les marchés de l’énergie. Un choc énergétique est difficile à gérer car il peut être à la fois récessionniste et inflationniste. La hausse des coûts de l’énergie pèse sur les ménages, réduisant les dépenses discrétionnaires. Elle alimente aussi l’inflation, directement (via la composante énergie de l’IPC) et indirectement (via la hausse des coûts de transport et de fabrication). Un ralentissement de la croissance combiné à une inflation plus élevée place les banques centrales dans une position délicate.
Un conflit en Iran peut donc être perturbateur. Même si le rôle direct de l’Iran sur les marchés mondiaux de l’énergie a diminué ces dernières années en raison des sanctions occidentales, le pays produit encore environ 5 % du pétrole mondial. Plus important encore, il peut perturber les infrastructures qui soutiennent les flux énergétiques globaux, notamment grâce à son contrôle du détroit d’Ormuz.
Ce détroit voit transiter environ un cinquième de l’offre mondiale de pétrole. Une fermeture formelle serait difficile, mais la hausse perçue du risque a déjà conduit certains assureurs à retirer les garanties « risque de guerre », ce qui a, de fait, bloqué cette route maritime. En outre, des attaques visant des capacités de raffinage et des puits de pétrole dans des pays voisins font peser un risque significatif sur la production énergétique régionale.
Des facteurs atténuants existent toutefois. L’administration américaine a indiqué être prête à soutenir l’assurance maritime et à fournir des escortes navales pour les pétroliers. Surtout, en 2026, les marchés mondiaux de l’énergie apparaissent relativement solides. L’OPEP+ dispose d’une capacité inutilisée, la production américaine de pétrole de schiste reste proche de ses plus hauts, et même si les stocks mondiaux sont inférieurs à l’idéal, l’arrivée des mois plus chauds devrait réduire la demande de chauffage.
Par ailleurs, l’économie américaine est bien moins dépendante du pétrole qu’il y a plusieurs décennies, avec une consommation d’énergie par unité de PIB nettement inférieure à celle des années 1970. En outre, en tant qu’exportateur net d’énergie, les États‑Unis sont moins sensibles aux tensions ponctuelles sur les marchés énergétiques. Cela ne les met pas à l’abri de hausses de prix, mais cela en réduit l’ampleur par rapport aux cycles passés. Cela suggère aussi que, en cas de conflit durable, l’inflation est un risque plus probable que la récession.
Pour les investisseurs particuliers, les réactions relativement modérées des prix des actifs et du dollar rappellent que la prime de risque géopolitique peut apparaître aussi vite qu’elle disparaît. Conserver une diversification par classes d’actifs et régions, et éviter de tenter d’« anticiper » le marché, demeure la stratégie la plus crédible face aux chocs.
Source : BEA, J.P. Morgan Asset Management. Données au 2 mars 2026.
Avertissement d’ordre général
Le présent article et la présente page de nature informative, sujets à modification, sont communiqués à titre purement indicatif et n’ont pas de valeur contractuelle. Le contenu n’est pas destiné à fournir un conseil en investissement ni un quelconque autre service d’investissement, et ne constitue, de la part de MeDirect Banque SA, ni une offre, ni une recommandation personnalisée, ni un conseil, en vue d’un investissement dans les classes d’actifs mentionnées et ne peut être considéré comme tel. Investir comporte toujours des risques, notamment de perte en capital. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures. Les informations contenues sur cette page ne constituent pas un conseil juridique, fiscal ou comptable.
